法国评级展望缘何被调整为负面?

时间： 2024-10-16 02:02     

国际评级机构惠誉日前将法国长期外币发行人违约评级维持在“AA-”，但将评级展望从“稳定”调整为“负面”。这一调降在债券市场引发连锁反应，投资者纷纷抛售法国债券。法国评级展望缘何被调整为负面？

从惠誉的报告来看，法国的财政状况值得担忧。报告认为，自惠誉4月发布上一次评估结果以来，法国财政政策风险增加，预计到2028年政府债务将攀升至国内生产总值（GDP）的118.5%。

就在惠誉发布评级报告的前一天，法国政府刚刚提出2025年预算草案，从各界反应来看，法国政府在财政问题的处理上可能更力不从心。

截至今年6月底，法国公共债务已占GDP的112%，为欧盟国家中最高水平。法国预算和公共账目部长洛朗·圣-马丁表示，如果不采取任何措施，2025年法国财政赤字将升至GDP的7%。此次预算草案计划减少财政支出和增加财政收入，共计约606亿欧元，以应对日渐沉重的财政赤字压力。不过，2024年法国财政赤字仍将扩大至GDP的6.1%，远高于之前预期的5.1%。

预算草案对法国政府来说具有一些亮点。比如，这是法国历史上规模空前的一份预算案，此次预算案提出增税措施，规模达193亿欧元。这也算是法国实现预算赤字占GDP的3%目标的一大措施。不过，这也暗示着未来实施的难度不小。

据法新社报道，10日晚间提交的法国2025年预算草案以大规模节约为特点，草案出炉伊始就遭到质疑。

预算目标的可行性受到质疑。法国公共财政高级委员会（HCFP）主席皮埃尔·莫斯科维奇强调，预算目标对未来收入和支出的预测过于乐观，并且缺乏资料支持，或将导致预期收入和支出结果的不确定性，使赤字削减的效果打折扣。

节支规模空前也可能对经济增长产生负面影响。目前法国政府估计的2025年经济增长率1.1%并未考虑到节支措施的影响。社会党国民议会议员菲利普·布兰认为，这是“明显削减公共服务最重要预算的紧缩”。他警告，这将破坏经济增长和就业。

预算草案涉及众多公共部门和社会群体，大力削减开支和增税引发各界不满。法国财政委员会主席埃里克·科克雷尔认为，这是一份“超级紧缩预算”，对法国人尤其是中产阶级和贫穷阶层来说前景暗淡。他表示，能源税至少增加30亿欧元将影响所有法国人，对生态、国民教育和卫生领域的预算削减“不可容忍”。

ING智库则认为，法国在2025年将赤字从2024年的6.1%降至5%的目标极具挑战，尤其是在通货膨胀率下降时，税收增速放缓和支出惯性将加大预算调整的难度。

惠誉的报告称，尽管法国政府提出了大规模的财政整顿计划，计划到2025年将财政赤字降至GDP的5%，但这些措施中有部分是暂时性的，能否全面实施存在不确定性。2025年和2026年法国财政赤字预计将占GDP的5.4%，且2029年之前赤字无法降至GDP的3%以下。

事实上，尽管法国政府认为紧缩预算对恢复公共财政至关重要，但不稳定的政治气候对推行财政改革造成阻力。分析人士认为，在财政与务实的双重挑战下，政府提出的预算计划能否达到预期效果仍有待观察。